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濒临破产谁来拯救GE中国或成为诺亚方舟

日期:2019-3-14(原创文章,禁止转载)

濒临破产谁来拯救GE 中国或成为诺亚方舟

    设想一下,如果你的贷款利息吞掉了九成税前盈余,想避免破产,可能吗?   洛杉矶资产管理公司总裁玛里琳·科恩(Marilyn Cohen)曾经是美国通用电气(GE)的忠实拥护者,但是进入2009年3月以来,她不再相信伊梅尔特和庞大的GE集团。   她把持有通用电气的债券尽数抛空。并称:“通用电气现在就像是一个麻风病患者,令所有人都不敢靠近。”   让科恩这么做的原因是,她认为通用电气破产迫在眉睫。“看起来不太可能,但我们已经看过太多不可能的事情最终却发生了。”   要命的利息   科恩的担心并非没有根据。   20内蒙古癫痫公立医院好吗09年7月17日有消息称,通用电气负债5180亿美元,而它的净有形资产仅为170亿美元。据此计算,其资产负债率高达3000%,这是一个骇人的数据。同时,这意味着如果资产基础价值下降3.3%,那么其全部有形资产将变为:0!   2009年第二季度,拥有170亿美元资产的GE,运营收益仅仅为200万美元。如果自由市场调整它的借贷成本,这一丁点儿收益将会荡然无存。   除了负债,债务的利息费用是插进GE心脏的一把短刀。   2009年第二季度, GE在有美国政府做担保的情况下,支付了430亿美元的利息费用。   2008年,GE扣除利息和税款前的总收益为450亿美元。这些收益中有330亿美元用于维持企业运转。剩下的黑龙江最好癫痫医院12癫痫病人的护理0亿美元远不足以支付其债务利息。   设想一下,如果你的贷款利息吞掉了九成税前盈余,想避免破产,可能吗?   钱从哪里来?   偿还负债利息,找到运营最佳治疗癫痫医院所需的足够融资,以及管理好在金融业务上的风险敞口,成为“救火队员”——GE历史上第九任CEO杰夫·伊梅尔特(Jeff Immelt)火烧眉毛的事。只要能融到资问题就能解决。但钱从哪来?   华尔街肯定不会帮忙,救急不救贫是这个冷酷的金融世界通行的法则,很多年前GE就已经是华尔街的“弃儿”了。   “他们总是吹毛求疵”,2008年GE第一季度财报公布后,伊梅尔特抱怨华尔街道,“现在惟一的不足就是公司规模过大,但我真的不认为通用电气已经大到无法驾驭。”   GE的融资渠道只有两种:从商业票据市场工具获得融资,但最多只有980亿美元。除此之外,美联储推出的临时流动性担保工具,可让GE消费者金融业务释放1320亿美元。#pagesymbol#     2008年10月2日,通用电气同意接受条件苛刻的巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司30亿美元投资换取GE永久优先股。同日,GE决定增发120亿美元的股票,高盛、摩根大通、花旗、美国银行、摩根士丹利、德意志银行6家承销商瓜分了数亿美元的佣金。   同年阿联酋穆巴达拉开发公司宣布,以市价购入30亿美元的通用电气股份,成为通用电气十大股东之一,但30亿美元对于GE来说是只是杯水车薪。   即便是融到资,GE首先考虑的也是还债,因为GE一贯采用的是举新债还旧债的低成本融资策略。   谁会为GE买单?   在资本市场融资还不足以解决问题,开源节流和变卖资产就成为摆在GE面前的惟一出路。   目前,在GE的四大支柱业务中,金融、医疗保健以及媒体业务均未走出衰退,只有能源基建业务还在保持增长。   华尔街的分析师则认为,通用电气现在的规模和结构与投资者的兴趣不一致,建议GE剥离NBC环球和消费者金融两块业务。   2008年,GE消费者金融(GE Money)资产2090亿美元,利润7.9亿美元,比去年同期下滑16%;房地产业务资产890亿美元,在美国全国房地产价格跳水30%以上的情况下,这一块业务利润大幅下滑62%。   2009年10月,伊梅尔特称,通用电气正在考虑通过IPO或寻找另一家合作伙伴的方式来分拆NBC环球。   问题在于,谁来买单?   早在2008年一季度,就已经传出了想要出售或者分拆GE家电业务的想法,“他们可能会出售工厂给中国的海尔,如果海尔找到融资伙伴的话。另外,他们也有可能重新评估这一项资产,在2009年二季度的时候卖掉整块业务。”分析师Heymann曾这样分析道。但这块业务至今仍待字闺中。   摩根士丹利的ScottR.Davis在分析报告中指出:“GE金融业务中的CDS(按揭证券化)业务还是一个隐忧。投资者不会回到GE的股票上,直到他们能够稳定这一块业务为止。”   知情人士说,“其实一直有传闻GE MONEY想要出售部分业务的。之前他们已经出售了在日本的业务。然后他们用英国和西班牙的业务换取了意大利银行的股份。所以GE MONEY现在仅有北美的业

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